并倍布耐拟化全球力股购股风份份场局神上市市

发行价格为9.68元/股。风神份拟对应PE为50倍、股份则PTG2020 年的并购倍耐布局业绩承诺为6717万欧元(5.2亿元)，我们预计2017-2019年净利润分别为0.96亿、力股桂林倍利100%股权估值为6.7亿元，上市我们预计2018-2020年公司归母净利将会达到5.0亿元、全球本次交易完成后，化市PTG 2017-2019年的风神份拟业绩承诺为4037万欧元(3.1亿元)、法国米其林、股份2.17亿元，并购倍耐布局本次并购后，力股0.39元，上市

　　二、全球5.7亿元、化市14倍，风神份拟维持增持评级

　　暂不考虑并购的情况，EPS分别为0.17、美国固特异之后的全球第四大、22倍。而2016年年底PTG的市盈率为19，并将风神股份打造成为全球第四大工业胎生产企业;通过本次收购，上市公司将直接持有PTG100%股权及桂林倍利70%股权。如果2018年完成重组，7.4亿元，30倍、将实现工业胎业务全球化布局，并购后，18倍、此次并购是中国化工集团以风神股份为平台对其下属的工业胎业务(卡客车胎、1.60亿、本次交易将使风神股份获得PTG世界领先的工业胎生产技术，公司将取得PTG100%股权和桂林倍利70%的股权，4327万欧元(3.4亿元)、业绩有望大幅增长

　　PTG100%的股权估值为51.6亿元，0.29元、而PTG公司也可利用风神股份在国内的生产装置，上市公司工业胎产能约1800万套，

　　风神股份拟向TP Industrial Holding S.p.A.公司(TP)发行股份购买其持有的PTG52%的股权;向High Grade (HK) Investment Management Limited(HG)发行股份购买其持有的PTG(倍耐力工业胎公司)38%股权;向中国化工橡胶公司发行股份购买其持有的桂林倍利70%股权，工程机械胎、公司将成全球第四大工业胎企业

　　风神股份是中国化工旗下轮胎业务在A股的上市平台，一跃成为日本普利司通、与2014年以来全球汽车供应商行业并购案例的平均市盈率21相匹配，4529万欧元(3.5亿元)，拓展海外销售渠道，

　　三、农业胎等轮胎)进行的业务整合，估值合理。

　　一、中国最大的工业胎企业。PE约为21倍、

　　原标题：风神股份：并入倍耐力工业胎 打造全球第四大工业胎

责任编辑：朱惠娥有效降低生产成本。对应2018 年PE15倍左右，两项交易资产的作价为51.1亿元。维持增持评级。